Brasil exhibe estanflación

Genevieve Signoret & Patrick Signoret

La economía brasileña padece de estanflación. En el primer trimestre del año, su PIB se desaceleró en términos interanuales por tercer trimestre consecutivo (a 1.9% de 2.2% en T4 2013). En términos intertrimestrales (sa), apenas creció a una tasa anualizada de 0.7% en T1 (1.8% en T4 y -1.2% en T3). La producción industrial se contrae en tendencia y está apenas 2% por arriba del nivel pre-crisis. El segundo trimestre también ha comenzado débil: el PMI compuesto promedió 49.9 en abril-mayo, comparado con 50.6 en T1 (valores inferiores a 50 indican contracción), el comercio internacional se contrae y el superávit comercial se ha prácticamente esfumado.

No obstante la actividad débil, la inflación se ha exacerbado –llegando a 6.4% en mayo, quinto mes de aceleración– obligando al banco central a subir su tasa de política monetaria en cada una de sus reuniones de abril 2013 a abril 2014. Apenas en mayo pausó (en 11.00%) y pareció señalar en su minuta que ya no restringiría durante unos meses.

Brasil exhibe estanflación. Su PIB se desaceleró en T1 por tercer trimestre consecutivo
EmergingGDPYOYT1
 
En términos intertrimestrales, sólo creció en 0.7% anualizado en T1
EmergingGDPlevelT1
 
La actividad industrial de Brasil se contrae en tendencia
IPEmerginglevelAbr14
 
El comercio también se contrae, y el superávit comercial se ha esfumado
BrazilTradeMay14
 
No obstante, la inflación no ha cedido,…
EmergingInflationMay14
 
…lo cual obligó al banco central a endurecer entre abril 2013 y abril 2014
MonPol6jun14
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